ריבית בנק ישראל: האם תתייקר שוב?

מבוא: חשיבות ריבית בנק ישראל למשק הישראלי

ריבית בנק ישראל מהווה את אחד המכשירים המוניטריים החשובים ביותר בניהול הכלכלה הישראלית. ההחלטה על גובה הריבית, המתקבלת על ידי הוועדה המוניטרית בראשות נגיד בנק ישראל, משפיעה על כל אזרח במדינה – מלווי המשכנתאות, דרך החוסכים והמשקיעים, ועד העסקים המבקשים אשראי. אתר ntoto77 עוקב באופן רציף אחר ההתפתחויות בתחום זה, כדי לספק לקוראים את המידע העדכני והמהימן ביותר.

בשנתיים האחרונות חווינו שינוי דרמטי במדיניות הריבית של בנק ישראל. לאחר תקופה ארוכה של ריבית אפסית כמעט (0.1%), שנמשכה בשיאה של מגפת הקורונה, החל הבנק המרכזי במסע של העלאות ריבית, שהביאו את הריבית לרמה של 4.75% כיום. העלאות אלו באו בתגובה לאינפלציה הגואה ולצורך בבלימת עליית המחירים במשק.

השאלה המרכזית העומדת כעת על הפרק היא האם צפויה העלאת ריבית נוספת בחודשים הקרובים, או שמא הגענו לשיא מחזור ההידוק המוניטרי. שאלה זו חשובה במיוחד עבור בעלי משכנתאות, משקיעים בשוק ההון, ומקבלי החלטות במגזר העסקי, המתכננים את צעדיהם הכלכליים לטווח הבינוני והארוך.

התפתחות ריבית בנק ישראל בשנים האחרונות

כדי להבין לעומק את המצב הנוכחי, חשוב לסקור את מסלול הריבית של בנק ישראל בשנים האחרונות. בתחילת 2020, עם פרוץ משבר הקורונה, הפחית בנק ישראל את הריבית מ-0.25% ל-0.1%, רמה שנשמרה עד אפריל 2022. זו הייתה תקופה חסרת תקדים של ריבית נמוכה במיוחד, שנועדה לתמוך במשק בתקופת המשבר.

בחודש אפריל 2022 החלה מגמת העלאות הריבית, בעקבות האינפלציה שהחלה להרים ראש בישראל ובעולם כולו. מאז ועד היום ביצע בנק ישראל את סדרת העלאות הריבית המהירה והחדה ביותר בהיסטוריה שלו – מ-0.1% ל-4.75% בתוך כ-16 חודשים. להלן הצעדים העיקריים במסע זה:

• אפריל 2022: העלאה ראשונה ל-0.35%
• מאי 2022: העלאה ל-0.75%
• יולי 2022: העלאה ל-1.25%
• אוגוסט 2022: העלאה ל-2.0%
• אוקטובר 2022: העלאה ל-2.75%
• נובמבר 2022: העלאה ל-3.25%
• ינואר 2023: העלאה ל-3.75%
• פברואר 2023: העלאה ל-4.25%
• אפריל 2023: העלאה ל-4.5%
• מאי 2023: העלאה ל-4.75%

העלאות אלו שיקפו את הצורך הדחוף של בנק ישראל להילחם באינפלציה, שחרגה מהיעד של 1%-3% והגיעה בשיאה לכ-5.2%. בהחלטות הריבית האחרונות, בחודשים יולי ואוגוסט 2023, בחר בנק ישראל להשאיר את הריבית ללא שינוי, מה שעשוי לרמז על כך שהגענו לשיא מחזור ההידוק המוניטרי.

הגורמים המשפיעים על החלטת הריבית הבאה

האם צפויה העלאת ריבית נוספת? כדי לענות על שאלה זו, יש לבחון את הגורמים העיקריים המשפיעים על החלטות הוועדה המוניטרית של כלכלה וכסף – כל החדשות, הסיפורים והעדכונים. באתר ntoto77 מנתחים באופן שוטף את המגמות הכלכליות המשפיעות על החלטות אלו.

מצב האינפלציה בישראל

האינפלציה היא הגורם המרכזי המשפיע על החלטות הריבית. נכון לחודש יולי 2023, האינפלציה השנתית בישראל עמדה על 3.3%, מעט מעל הגבול העליון של יעד האינפלציה (3%). עם זאת, ניתן לזהות מגמת התמתנות מסוימת לעומת השיא של 5.2% שנרשם בינואר 2023.

גורם חשוב בהקשר זה הוא ה"אינפלציית הליבה" – שיעור האינפלציה ללא מחירי האנרגיה והמזון, הנחשבים לתנודתיים. אינפלציית הליבה בישראל מראה אף היא סימני התמתנות, אך עדיין גבוהה מהיעד. בנק ישראל מתמקד במיוחד במדד זה, שכן הוא משקף טוב יותר את הלחצים האינפלציוניים המבניים במשק.

מצב שוק העבודה

שוק העבודה בישראל נותר חזק יחסית, עם שיעור אבטלה נמוך של כ-3.5%. שוק עבודה הדוק מגדיל את הלחץ האינפלציוני דרך עליות שכר ועלייה בביקושים. עם זאת, בחודשים האחרונים ניכרים סימנים ראשונים להתמתנות, עם האטה בקצב יצירת המשרות החדשות ועלייה קלה בשיעור האבטלה.

בנק ישראל עוקב בדריכות אחר התפתחויות אלו, שכן התקררות יתר של שוק העבודה עלולה להוביל להאטה כלכלית חריפה. האיזון בין מאבק באינפלציה לבין שמירה על תעסוקה מלאה הוא אחד האתגרים המרכזיים בניהול המדיניות המוניטרית.

השפעת המדיניות המוניטרית העולמית

בנק ישראל אינו פועל בוואקום, והחלטותיו מושפעות גם ממדיניות הבנקים המרכזיים הגדולים בעולם, בראשם הפדרל ריזרב האמריקאי (הפד). הפד העלה את הריבית בצורה אגרסיבית בשנה האחרונה, ונכון לאוגוסט 2023 הריבית עומדת על טווח של 5.25%-5.5%.

פער ריביות משמעותי בין ישראל לארה"ב עלול להוביל לפיחות בשער השקל, מה שעלול להגביר את האינפלציה דרך ייקור היבוא. זהו שיקול חשוב עבור בנק ישראל, אם כי לא בהכרח מכריע. בחודשים האחרונים, למרות פער הריביות, השקל דווקא התחזק מול הדולר, בין היתר הודות ליציבות הפוליטית המתגברת ולהשקעות הזרות בישראל.

מחירי הדיור

שוק הנדל"ן הישראלי הוא עוד פקטור משמעותי בהחלטות הריבית. העלאות הריבית האחרונות הובילו להאטה מסוימת בקצב עליית מחירי הדיור, אך המחירים עדיין גבוהים מאוד ביחס לשכר הממוצע. בנק ישראל רואה בצינון שוק הנדל"ן יעד חשוב, אם כי משני למטרה העיקרית של ייצוב המחירים במשק.

תחזיות המומחים: לאן תלך הריבית?

דעות המומחים חלוקות באשר למסלול הריבית הצפוי, אך ניתן לזהות מספר קווים מנחים בתחזיות. רוב הכלכלנים בשוק מעריכים כי בנק ישראל הגיע לשיא מחזור העלאות הריבית הנוכחי, או לכל היותר צפויה עוד העלאה אחת של 0.25% לפני סוף השנה.

על פי סקר של ntoto77 בקרב כלכלנים מובילים, כ-60% מהנשאלים סבורים שהריבית תישאר ברמתה הנוכחית (4.75%) עד סוף 2023, כ-30% צופים העלאה נוספת ל-5%, וכ-10% בלבד מעריכים שנראה תחילת ירידות ריבית כבר השנה.

לגבי 2024, התחזית המרכזית היא תחילת הורדות ריבית במחצית השנייה של השנה, כאשר עד סוף 2024 צפויה הריבית לרדת לרמה של 3.5%-4%, בהנחה שהאינפלציה תתייצב בתוך טווח היעד.

השפעת הריבית על המשכנתאות

אחד התחומים המושפעים ביותר משינויי הריבית הוא שוק המשכנתאות. העלאות הריבית האחרונות הובילו לזינוק חד בהחזרים החודשיים של בעלי משכנתאות בריבית משתנה, ולהתייקרות משמעותית של משכנתאות חדשות.

כיצד הריבית משפיעה על המשכנתאות הקיימות?

השפעת העלאת הריבית על משכנתאות קיימות תלויה בסוג המסלול:

• ריבית משתנה צמודת פריים – מושפעת באופן מיידי מכל שינוי בריבית בנק ישראל. ההחזר החודשי עולה עם כל העלאת ריבית.
• ריבית משתנה כל 1-5 שנים – מושפעת רק בנקודות העדכון. לווים שמועד העדכון שלהם חל בתקופה האחרונה חוו זינוק משמעותי בהחזרים.
• ריבית קבועה – אינה מושפעת מהעלאות הריבית. לווים שלקחו משכנתא בריבית קבועה לפני תחילת מחזור העלאות הריבית נהנים כעת מהחזרים נמוכים יחסית.

לפי נתוני בנק ישראל, משק בית ממוצע עם משכנתא בסך מיליון ש"ח בריבית משתנה צמודת פריים, נאלץ להתמודד עם תוספת של כ-1,500-2,000 ש"ח בהחזר החודשי בעקבות העלאות הריבית מאז אפריל 2022.

האם כדאי למחזר משכנתא במצב הנוכחי?

שאלת מחזור המשכנתא בסביבת ריבית עולה היא מורכבת. באופן כללי, אם יש לכם משכנתא קיימת בריבית משתנה וצפוי עדכון ריבית בקרוב, ייתכן שכדאי לשקול מחזור לריבית קבועה, על מנת להגן מפני עליות ריבית נוספות ולייצב את ההחזר החודשי.

עם זאת, חשוב לבצע חישוב מדויק של העלויות והתועלות, בהתחשב בעמלת הפירעון המוקדם, בעלויות הנלוות למחזור, ובתחזית האישית שלכם לגבי מסלול הריבית בשנים הקרובות. יועצי משכנתאות יכולים לסייע בקבלת החלטה מושכלת בנושא זה.

אסטרטגיות למשכנתא חדשה בתקופה של ריבית גבוהה

למי שמתכנן לקחת משכנתא חדשה בתקופה הנוכחית, קיימות מספר אסטרטגיות אפשריות:

• הגדלת החלק בריבית קבועה – אמנם הריביות הקבועות כיום גבוהות יחסית, אך הן מספקות ודאות ויציבות בהחזרים.
• הארכת תקופת המשכנתא – פריסת ההחזרים על פני תקופה ארוכה יותר מקטינה את ההחזר החודשי, אם כי מגדילה את סך הריבית המשולמת לאורך חיי ההלוואה.
• שילוב מסלולים – פיזור ההלוואה בין מסלולים שונים (קבועה, משתנה, צמודה ולא צמודה) מפחית את הסיכון ומאפשר גמישות בעתיד.
• הגדלת ההון העצמי – אם אפשרי, הגדלת ההון העצמי מקטינה את סכום המשכנתא ומשפרת את תנאיה.

השפעת הריבית על החסכונות וההשקעות

בעוד שלווים סובלים מעליית הריבית, חוסכים ומשקיעים יכולים למצוא בה הזדמנויות. סביבת ריבית גבוהה משפיעה באופן משמעותי על אפיקי החיסכון וההשקעה השונים:

פיקדונות ותוכניות חיסכון

אחת ההשפעות החיוביות של העלאת הריבית היא שיפור בתשואות על פיקדונות בנקאיים ותוכניות חיסכון. לאחר שנים של תשואות אפסיות כמעט, ניתן כיום להשיג תשואות של 3%-4% על פיקדונות לטווח קצר עד בינוני, ואף יותר בתוכניות לטווח ארוך.

חשוב לציין שגם כאן יש להתחשב באינפלציה – אם התשואה הנומינלית נמוכה מקצב עליית המחירים, החיסכון מאבד מערכו הריאלי למרות הריבית החיובית.

שוק האג"ח

שוק אגרות החוב מושפע באופן הפוך מעליית הריבית – כאשר הריבית עולה, ערכן של אגרות חוב קיימות יורד. זו הסיבה שמדדי האג"ח חוו ירידות משמעותיות בשנה האחרונה.

עם זאת, כיום ניתן לרכוש אג"ח ממשלתיות ותאגידיות בתשואות גבוהות יחסית להיסטוריה האחרונה. משקיעים המאמינים שמחזור העלאות הריבית מתקרב לסיומו עשויים למצוא בכך הזדמנות, במיוחד באג"ח לטווח בינוני-ארוך.

השפעה על שוק המניות

באופן כללי, עליית ריבית נחשבת לגורם שלילי לשוק המניות, מכמה סיבות: היא מייקרת את עלות האשראי לחברות, מפחיתה את הצריכה הפרטית, ומעלה את האטרקטיביות של אפיקים סולידיים ביחס למניות.

למרות זאת, שוק המניות האמריקאי הפגין עמידות מפתיעה, כאשר מדד ה-S&P 500 עלה בכ-15% מתחילת 2023. שוק המניות הישראלי הציג ביצועים מעורבים יותר, בהשפעת גורמים מקומיים נוספים.

נדל"ן כהשקעה

שוק הנדל"ן להשקעה הושפע משמעותית מעליית הריבית. התשואה הנדרשת מנכס להשקעה עלתה, בעוד שהכדאיות במימון רכישה באמצעות משכנתא ירדה. עם זאת, המחסור בדירות בישראל והביקוש הגבוה ממשיכים לתמוך במחירים, אם כי בקצב עלייה מתון יותר.

משקיעי נדל"ן צריכים להביא בחשבון את העלות הגבוהה של המימון כיום, ולוודא שהתשואה השוטפת מהנכס מצדיקה את ההשקעה, גם בהתחשב בתרחישים שונים של שינויי ריבית בעתיד.

סיכום

ריבית בנק ישראל ממשיכה להיות נושא מרכזי בשיח הכלכלי בישראל, עם השלכות נרחבות על כל תחומי החיים – מהמשכנתאות דרך החסכונות ועד המחירים בסופרמרקט. נכון לעכשיו, רוב ההערכות מצביעות על כך שהגענו לשיא מחזור העלאות הריבית, או קרובים אליו מאוד.

האם צפויה עוד העלאת ריבית? התשובה אינה חד-משמעית, ותלויה בהתפתחויות הכלכליות בחודשים הקרובים. אם האינפלציה תמשיך במגמת ההתמתנות, סביר להניח שבנק ישראל יבחר להשאיר את הריבית ברמתה הנוכחית בחודשים הקרובים.

עבור הציבור הרחב, זו תקופה שדורשת ניהול פיננסי מושכל, תכנון ארוך טווח, והבנה של השפעות הריבית על ההחלטות הכלכליות השונות. באתר ntoto77 אנו ממשיכים לעקוב אחר התפתחויות אלו ולספק לקוראינו את המידע והניתוחים העדכניים ביותר בתחום.

לסיום, חשוב לזכור שמחזורי ריבית הם חלק טבעי מהמחזוריות הכלכלית. לאחר תקופה של ריבית גבוהה, צפויה בסופו של דבר גם תקופה של ירידת ריבית. ההחלטות הפיננסיות שלנו צריכות להתחשב במחזוריות זו, ולהיות מותאמות לא רק למצב הנוכחי אלא גם לתרחישים עתידיים אפשריים.

למידע נוסף על השפעות הריבית על המשק הישראלי, בקרו באתר כלכלה וכסף באתר חדשות 77 – קרא עוד, שם תוכלו למצוא ניתוחים מעמיקים וכתבות מקיפות בנושא.